Нацбанк Казахстана сохраняет базовую ставку до середины 2026

Национальный банк Казахстана планирует сохранить текущие денежно-кредитные условия, включая базовую ставку, до конца первого полугодия 2026 года. Это решение обусловлено рядом факторов, влияющих на экономику страны.

В частности, среди актуальных рисков выделяются внутренние проинфляционные факторы, такие как последствия квазифискального стимулирования, а также рост тарифов на жилищно-коммунальные услуги и цены на горюче-смазочные материалы. Неопределенность вокруг налоговой реформы, которая предполагает повышение ставки НДС и расширение числа плательщиков, также представляет собой риск.

Нацбанк считает важным следить за тем, как бизнес адаптируется к этим изменениям в ближайшие кварталы. В ответ на существующие вызовы, регулятор намерен удерживать базовую ставку на текущем уровне, чтобы снизить давление на экономику.

Согласно прогнозам Нацбанка, инфляция в Казахстане в 2026 году составит 9,5–12,5 процента, и ожидается ее постепенное снижение до 5,5–7,5 процента к 2027 году. Регулятор ставит перед собой задачу обеспечить устойчивое снижение инфляции до целевого уровня в 5 процентов, что требует сохранения текущих денежно-кредитных условий.

На инфляцию также влияют тарифная реформа в сфере жилищно-коммунальных услуг, либерализация цен на топливо и изменения в налогово-бюджетной политике. Эти факторы создают инфляционное давление, которое не может быть полностью нейтрализовано только с помощью процентной ставки, однако она играет ключевую роль в сдерживании вторичных эффектов.

Нацбанк также усиливает контроль за бюджетными расходами и инвестиционными проектами, внедряя цифровые решения для фискального и финансового мониторинга. Все эти меры направлены на снижение немонетарных проинфляционных рисков и укрепление доверия к экономической политике.

Решения по базовой ставке принимаются с учетом оценки баланса внутренних и внешних рисков. Нацбанк подчеркивает, что это не автоматическое повышение ставки, а готовность действовать в зависимости от изменения баланса рисков в проинфляционную сторону. Регулятор также отметил, что в случае необходимости будет рассмотрено дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики.

В условиях существующих рисков и неопределенности центральный банк стремится обеспечить устойчивость экономики, сохраняя гибкость и предсказуемость своей денежно-кредитной политики.

Ранее Международный валютный фонд (МВФ) выразил обеспокоенность рисками инфляции и предупредил о возможном перегреве экономики Казахстана. В ответ на это Министерство национальной экономики отметило, что такие оценки требуют дополнительного контекста с учетом структурных изменений в стране.