Казахстан: доллар по 500, инфляция снижается, инвестиции растут

В недавнем аналитическом отчете Bank of America (BofA) Казахстан был признан одной из самых привлекательных стран для инвестиций на 2026 год. Об этом сообщил аналитик Эльдар Шамсутдинов, который отметил, что в стране наблюдается уникальная комбинация факторов, способствующих этому положительному прогнозу.

Шамсутдинов подчеркнул, что Казахстан выделяется среди "фронтирных" экономик благодаря трем ключевым драйверам:

• фискальная консолидация;
• структурное снижение инфляции;
• значительное увеличение ликвидности на рынке казахстанских облигаций (KZT).

По его словам, эти условия создают новый инвестиционный климат, который ранее был затруднен из-за мягкой бюджетной политики. Казахстан становится привлекательным для инвесторов, ищущих высокую доходность на развивающихся рынках.

Прогноз курса тенге

В отчете также указано, что в первом квартале 2026 года ожидается укрепление тенге до 500 за доллар, с последующим ослаблением до 520 тенге к концу года. Шамсутдинов отметил, что, хотя не все прогнозы сбываются, он надеется на положительный исход, при условии, что налоговая реформа будет реализована без значительных искажений.

Аналитик добавил, что Bank of America, вероятно, владеет частью казахстанских гособлигаций, что говорит о доверии рынка к экономике страны. Низкие спрэды по казахстанским евробондам, отражающие разницу в доходности с американскими казначейскими облигациями, подтверждают это доверие.

"Качество реформ и инвестиционный климат определяются не только ставкой по внешним займам, но и объемом прямых инвестиций. Долговой рынок также выполняет сигнальную функцию, позволяя международным инвесторам оценивать предсказуемость и устойчивость макрофинансовой политики страны", – отметил Шамсутдинов.

Влияние отчета BofA на экономику Казахстана

Экономист Марат Каирленов высказал мнение, что обзор Bank of America может привлечь краткосрочные иностранные инвестиции, однако в средне- и долгосрочной перспективе его влияние на экономическую ситуацию в стране будет ограниченным. Он выделил несколько факторов, способствующих интересу инвесторов:

• Высокие реальные процентные ставки: при инфляции около 12,3–12,5% базовая ставка составляет 18%, обеспечивая реальную доходность в почти 6 процентных пунктов.
• Умеренный внешний риск-профиль Казахстана благодаря наличию Национального фонда и высокому суверенному кредитному рейтингу.

Каирленов также предостерег от потенциальных внутренних угроз, таких как снижение потребительского спроса из-за налоговой реформы, что может негативно сказаться на экономике в 2026 году. Он указал на риски, связанные с возможным падением мировых цен на нефть до 51–55 долларов за баррель, что может оказать давление на экспортные доходы и бюджет.

В то же время, министерство финансов Казахстана планирует разместить пятилетние еврооблигации на 1-1,5 миллиарда долларов, что также будет отражать доверие иностранных инвесторов к экономике страны.

Таким образом, несмотря на позитивные прогнозы, эксперты подчеркивают необходимость внимательного мониторинга внутренней и внешней экономической ситуации, чтобы избежать негативных последствий для экономики Казахстана.

Нашли ошибку?