Национальный фонд Казахстана: расходы превышают поступления вдвое

В 2025 году Национальный фонд Казахстана столкнулся с серьезными финансовыми трудностями: расходы превысили доходы почти вдвое. Из фонда было изъято 3,5 трлн тенге, в то время как поступления составили лишь 1,7 трлн тенге.

Снижение доходов

Согласно данным Министерства финансов, поступления в фонд сократились на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, упав с 2,9 триллиона до 1,7 триллиона тенге. Почти все налоговые поступления от нефтяного сектора показали снижение, включая корпоративный налог, который упал на 17,9%. Казахстан также получил меньше средств по нефтяным контрактам: 518,6 миллиарда тенге против 580,5 миллиарда годом ранее.

Эксперты Ассоциации финансистов Казахстана указывают на то, что слабая сырьевая конъюнктура и высокие изъятия ограничивают возможности для накопления Нацфонда, что ставит под угрозу цель по увеличению его активов до 100 миллиардов долларов к 2029 году.

Отрицательный инвестиционный доход

На показатели Нацфонда также негативно повлиял отрицательный инвестиционный доход. За период с января по июль 2025 года он составил минус 584,5 миллиарда тенге. Для сравнения, за аналогичный период прошлого года фонд показал прибыль в 464,4 миллиарда тенге.

Примечание редакции: ранее эксперты указывали на отрицательный инвестиционный результат, но после публикации материала Нацбанк отметил, что данные касались только первого квартала 2025 года. По итогам первого полугодия инвестиционный доход Нацфонда составил 4,7 миллиарда долларов США (7,8%), что указывает на положительную динамику.

Рост расходов

За семь месяцев 2025 года из Нацфонда было потрачено 3,5 триллиона тенге, что на 16,4% больше, чем в прошлом году. Основную часть составили гарантированные трансферты (2 триллиона тенге), тогда как целевые трансферты увеличились почти на 48%, достигнув 1,5 триллиона тенге. Расходы на управление фондом и ежегодный внешний аудит выросли в 3,7 раза и составили 24,8 миллиарда тенге.

Рекомендации экспертов

Финансисты советуют Казахстану следовать "Принципам Сантьяго", которые являются международными стандартами управления суверенными фондами. К основным принципам относятся:

• Прозрачность.
• Независимый аудит.
• Внедрение лучших практик инвестиционного менеджмента.

Программа "Нацфонд — детям"

В рамках программы "Нацфонд — детям" в 2024 году было охвачено 6,9 миллиона несовершеннолетних, на их счета было начислено 696 миллионов долларов. Из этой суммы 55,7% было потрачено на улучшение жилищных условий, а 44,3% — на образование.

В 2025 году объем начислений составил уже 889 миллионов долларов, а совершеннолетние подростки получат около 76 миллионов долларов. Общие накопления "детских" средств в Нацфонде к концу года должны составить около 1,5 миллиарда долларов.

Значение Нацфонда

Национальный фонд традиционно рассматривается как "подушка безопасности" Казахстана, финансируя бюджетные расходы и формируя накопления для будущих поколений. Однако сокращение поступлений и рост изъятий ограничивают возможности фонда. Если эта динамика сохранится, государству будет сложно поддерживать баланс между текущими расходами и стратегической целью — сохранением накоплений для будущего.

Экономисты предупреждают, что при текущих тенденциях Нацфонду необходимо искать новые источники пополнения или более строго контролировать расходы для обеспечения стабильности.

С 2026 года в Казахстане вступят в силу изменения в Налоговом кодексе, которые, по словам вице-премьера Серика Жумангарина, помогут сохранить Нацфонд от полного исчезновения.