Тенге на подъеме: доллар теряет позиции в экономической битве Казахстана

7 апреля текущего года средневзвешенный курс доллара на Казахстанской фондовой бирже KASE составил 460,37 тенге, что на 4,88 тенге ниже, чем на предыдущий день. Это минимальный уровень курса с июня 2024 года. В начале марта курс доллара находился на уровне 502,60 тенге.

На снижение курса доллара повлияли обострения геополитической ситуации на Ближнем Востоке, в частности, военная операция США и Израиля против Ирана, начавшаяся 28 февраля. В ответ на это Иран заблокировал Ормузский пролив, что привело к росту цен на нефть, так как именно через этот пролив транспортируется большая часть нефти из арабских стран.

По мнению независимого финансового аналитика Андрея Чеботарёва, подорожание нефти стало ключевым фактором падения курса доллара. Он также отметил, что на курс влияют продажи валюты со стороны Нацфонда и квазигоссектора, высокий уровень базовой ставки, а также низкий спрос на валюту.

"Сейчас работает комбинация факторов: продажи валюты создают дополнительное предложение, высокая ставка удерживает деньги в тенге, а спрос на валюту остается слабым. Укрепление тенге — это всегда результат совокупности факторов", — говорит Чеботарёв.

Экономист Бекнур Кисиков также считает, что основная причина укрепления тенге связана с ростом цен на нефть, но добавляет, что квартальные отчеты компаний также оказывают влияние на курс, так как компании продают валютную выручку для уплаты налогов.

Среди других факторов, способствующих укреплению тенге, Кисиков выделяет:

• высокие депозитные ставки, которые удерживают активы в тенге;
• работу Национального банка по финансовому регулированию;
• колебания индекса доллара (DXY).

Казахстанцы интересуются, что будет с курсом доллара в будущем и стоит ли продавать или держать доллары. Эксперты советуют не паниковать. Чеботарёв отмечает, что у тенге есть краткосрочный потенциал для укрепления, но он ограничен.

"Диапазон 450–460 тенге за доллар выглядит как нижняя граница. Сильный тенге в Казахстане долго не держится, это временная фаза", — говорит он.

Кисиков допускает, что доллар может опуститься до 450 или 460 тенге, но также считает, что это будет временным явлением.

"Шансы на это около 10 процентов. Доллар падал до 477 тенге, а затем быстро укрепился. Потенциал доллара остается сильным, это валюта крупнейшей экономики мира", — добавляет он.

Касаясь влияния укрепления тенге на экономику, Чеботарёв указывает на двойственный эффект: с одной стороны, дешевеет импорт и снижается инфляция, с другой — падают доходы бюджета и ухудшается положение экспортёров.

"Для сырьевой экономики слишком крепкая валюта чаще негативна, чем позитивна", — отмечает он.

Кисиков считает, что нынешнее укрепление нельзя считать однозначным плюсом или минусом. Он подчеркивает, что цены на товары не всегда снижаются при укреплении тенге.

"Экспортёрам, особенно тем, кто работает с нефтью и металлом, становится хуже. Это приводит к снижению поступлений в бюджет и в экономику. Поэтому идеальным вариантом для экономики было бы около 500 тенге за доллар", — говорит он.

Чеботарёв считает, что возвращение к 500 или даже 520 тенге за доллар вполне реалистично.

"Тенге движется циклами: укрепление сменяется ослаблением. Вопрос не в том, будет ли 500, а когда это произойдёт", — добавляет он.

Кисиков также считает возврат к 500 тенге базовым сценарием и прогнозирует дальнейшее укрепление доллара в этом году.

"К концу 2026 года, в зависимости от сценариев, доллар может дойти до 530 или даже 590 тенге. Текущие колебания курса не должны вводить в заблуждение", — считает он.

Экономист Эльдар Шамсутдинов в своём блоге отметил, что высокие цены на нефть могут продержаться ещё как минимум четыре месяца, и укрепление тенге — это положительный момент для тех, кто зарабатывает в тенге.

"Если вы решили копить в долларах, помните, что деньги теряют ценность со временем. Доходность в тенге сейчас хорошая, а цена на нефть будет способствовать укреплению", — говорит он.

В то же время экономист Галим Хусаинов считает, что влияние цен на нефть на курс тенге ограничено и называет ключевыми факторами внешние заимствования и изменения в политике Нацбанка по операциям с золотом.

"Текущая крепость тенге — временное явление, и фундаментально он будет обесцениваться, пока инфляция в Казахстане выше, чем в других странах", — добавляет он.

Национальный банк Казахстана объясняет укрепление тенге ростом цен на нефть, что увеличивает валютное предложение на рынке. Глава Нацбанка Тимур Сулейменов отметил, что они не дают инвестиционных советов, но уверены в устойчивости тенге.

В Нацбанке подчеркнули, что продолжают придерживаться гибкого курса, чтобы избежать дисбалансов и сохранить золотовалютные резервы. Базовая ставка остаётся на уровне 18 процентов годовых.