Нацбанк Казахстана объяснил изменения курса тенге на валютном рынке

Национальный банк Казахстана предоставил анализ текущей ситуации на валютном рынке и объяснил изменения курса тенге, который укрепился в конце 2025 года.

Укрепление тенге: итоги декабря и года

По итогам декабря курс тенге укрепился на 1,3% и составил 505,73 тенге за доллар. Это произошло на фоне увеличения среднедневного объёма торгов на Казахстанской фондовой бирже (KASE), который вырос с 280 до 359 миллионов долларов. Общий объём торгов за декабрь достиг 7,9 миллиарда долларов.

В целом за 2025 год тенге укрепился на 3,7%, изменившись с 525,10 до 505,73 тенге за доллар. Общий объём валютных торгов за год составил 63 миллиарда долларов, что на 15% больше по сравнению с предыдущим годом.

Важным аспектом является отсутствие валютных интервенций со стороны Нацбанка в декабре, что указывает на стабильность валютного рынка.

Финансирование через Национальный фонд

В рамках пополнения республиканского бюджета и финансирования строительства магистрального газопровода Талдыкорган – Ушарал в декабре из Национального фонда было продано 400 миллионов долларов, что составило около 5% от общего объёма торгов за месяц, или примерно 18 миллионов долларов в день. За весь 2025 год из Нацфонда было продано 8,2 миллиарда долларов.

На январь 2026 года Национальный банк прогнозирует продажу валюты из Нацфонда в объёме от 350 до 450 миллионов долларов для конвертации бюджетных трансфертов.

Операции зеркалирования и их влияние на ликвидность

В декабре в рамках операций зеркалирования было стерилизовано 475 миллиардов тенге. За 2025 год объём продаж из золотовалютных резервов в рамках этих операций составил 7 миллиардов долларов. Это позволяет контролировать ликвидность на рынке и минимизировать инфляционные риски.

В первом квартале 2026 года запланирована продажа иностранной валюты в эквиваленте около 1,1 триллиона тенге для нейтрализации избыточной ликвидности.

Обязательная продажа валютной выручки

Объём обязательной продажи валютной выручки квазигосударственного сектора в декабре 2025 года составил около 315 миллионов долларов. В то же время, в декабре не проводилась покупка долларов для инвестиционного портфеля пенсионных активов ЕНПФ, и аналогичные планы отсутствуют на январь, так как доля валютных активов фонда превышает 40%.

"В краткосрочной перспективе динамика тенге будет зависеть от ожиданий участников рынка, квартальных налоговых выплат, ситуации на мировых рынках и изменения геополитической обстановки", - отметили в Нацбанке.

Таким образом, укрепление тенге в конце 2025 года и его дальнейшая динамика будут определяться множеством факторов, включая внутренние и внешние экономические условия.